两市成交量将出现新的阶段性地量

　　
　　4月11日沪深两市成交量已萎缩到913亿元，但仍高于4778点反弹到5522点前的755亿元阶段性地量，且上证综指还受到5522－4472点下降通道上轨的压力。因此A股市场还将继续低位筹码的交换，只有把浮动筹码逐渐锁定，底部才能扎实，估计两市成交量将出现新的阶段性地量。

　　4月11日A股对H股溢价率已从108.06%下降到42.59%，已逼近2007年7月权重股行情启动前的32%的溢价率。目前A股市场持股信心不足，A股对H股溢价率的不断降低，有助于A股市场投资者恢复信心。但3月18日至今，香港H股指数最大反弹28.99%，已经面临技术调整压力，而上周五美国道琼斯指数下跌1.90%，或将拖累H股技术性调整，并通过A+H股的传导到A股市场。进入4月份后，明显有新的增量资金流入A股市场，它们能否改变A股被动跟随H股的走势，是衡量A股市场是否转强的一个标尺。

　　据Wind资讯统计，截止到4月11日，1548家A股上市公司中已有1016家公布了2007年年报，共实现净利润8769.1788亿元，比2006年增长44.25%，1016家已公布年报公司的2007年市盈率为28.60倍，2008年动态市盈率只有23.83倍。虽然目前大小非解禁压力很大，但一些蓝筹股2008年动态市盈率不足20倍，对一些中长线资金已经具有一定的吸引力。随着近20只股票型基金的发行、新QFII的获批，一些前期减仓的机构重新进场回补，再加上4、5月大小非解禁压力的减轻，筹码与资金失衡的状况将得到很大改观。

　　在人民币升值、CPI同比增长居高不下、美国经济减速、原材料价格持续上涨的背景下，目前看多数公司很难通过价格上涨转嫁原材料价格、劳动力成本的提高，上市公司2008年二季度业绩同比增长很难大幅回升。因此近期A股市场出现这样一个特点，个股反弹幅度很难超过35%，一般反弹幅度在25%左右，这一方面反映出目前投资者比2007年多了一分理性；另一方面说明大家对后市都较为谨慎，这也给中长线资金提供了低位介入的机会。