银行业:排名稳步上涨

　　
　　本周化肥农药业位居榜首，农产品业紧随其后。不过招商证券分析师对农业板块维持“中性”评级，提醒投资者谨慎该板块补跌风险。分析师表示，农产品长期牛市这一点并不否认，但农产品牛市不等于说农业股就一定有牛市。绝大部分农业股公司是农副产品加工型公司，农产品涨价对其来说是成本上升。农业股行情由内外部因素共同造就，外部是国际农产品价格持续牛市，内部从中央农村工作会议、中央一号文件、到“两会”时对三农问题的关注，但农业类公司的年报业绩、一季报业绩都让人大跌眼镜，3月份农业股未随大盘深幅调整，整体估值定位不低。还有一点就是农业股的市值偏小，极易受资金操控，风险度较大。

　　葡萄酒、白酒业排名都显著上涨。1-2月白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒行业的收入分别同比增长29.2%、16.2%、34.2%、19.7%，利润总额分别同比增长15.0%、16.2%、32.4%、15.9%，其中白酒的利润增长低于市场预期，葡萄酒的利润增长好于市场预期，而啤酒、黄酒的增长基本符合预期，呈现16%的稳步增长。申银万国分析师表示：（1）市场担心饮料行业的估值问题，但考察增长及增速的变化有时比估值更重要，在市场整体盈利增速下降的背景下，2008、2009年业绩仍有望高增长的酒类龙头公司将获得明显超额收益，因而值得超配；（2）从相对估值角度，目前饮料行业2008、2009PE分别为38倍和28倍，而申万336家重点公司的2008、2009PE分别为21和17倍，剔除金融服务和房地产后2008、2009PE分别为23和19倍，在市场整体盈利预期将下调而饮料行业“利润超额增幅”上升的背景下，预期饮料行业的相对估值倍数有望回到2左右，尤其龙头公司。

　　银行业排名稳步上涨。中金公司分析师表示，受益于净息差扩大、资产质量平稳和税率变化，银行业一季度业绩保持强劲增长，预计一季度上市银行利润同比增长约为76%，是低基数上的高增长。尽管全年同比增速相比一季度会有所下降，但税前利润和净利润同比增长仍能维持在28%和44%的较高水平。分析师表示，尽管面临贷款议价能力能否维持、存款定期化是否加速的挑战，由于一季度净息差显著高于全年预测水平，即使净息差季度环比有所下降，全年业绩还存在超越市场预期的可能。不过，汇兑损失、美元债券损失是潜在风险。银行业盈利增长确定性的降低带来了市盈率的下降，但长期可持续盈利能力决定合理估值水平的中枢。宏观形势明朗之前，维持波段性行情的判断。

　　建筑原材料业由一个月前的31名下跌到43名。兴业证券分析师基于对水泥行业供需的分析，认为未来2年水泥行业供求关系仍将持续向好。分析师表示，由于水泥下游主要需求如基建、房地产等对水泥价格波动不十分敏感，只要水泥行业供需好转格局不改，水泥成本上涨是可以完全转嫁的。目前很多水泥股2008年PE已跌到15-20倍之间，估值已经回归相对合理水平。在供求持续好转的背景下，水泥行业的景气将持续向好，维持行业“推荐”评级。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：应用软件、饲养与渔业、包装食品、自来水、家用电器、百货、制药、半导体产品、机场服务、高速公路与隧道；下跌的则包括轮胎橡胶、煤炭、生物技术、重型电力设备、航空等行业。