四新热点孕育二季度行情

　　
　　展望二季度， 市场依然存在诸多不确定性因素，宏观经济减速、大小非解禁以及次贷危机影响着证券市场， 而 A 股的估值水平和 A-H股之间的溢价水平也正在冲击基金价值投资的理念， 制约大盘反弹的空间， 投资者如何在内忧外患的条件下认清市场， 增加投资获利的机会，最重要的仍然是把握投资方向，注重热点和主题投资。我们认为，二季度投资者应重点把握以新农业、新能源、 新医疗、 新军工为代表的“四新”热点，注意把握震荡市场中的阶段性操作机会。

　　新 农 业

　　虽然农业受到冬季雨雪冰冻灾害的影响，但 2007 年整体而言是中国农业的丰收之年，与往年不同的是农产品的价格并未因产量的提高而降低，相反农产品价格有了一定程度的增幅，2008 年一季度几乎所有的农产品期货品种(玉米、大豆、小麦、糖、棉花等)的价格都处于持续上涨中。 究其原因，主要是过去的 15 年里，2/3的年份全球谷物产不足需，近几年主要的农产品出口国澳大利亚遭受了旱灾导致减产，全球谷物库存消费比已经处于近 30 年的低点，因此粮价上涨具备了基本条件，同时由于能源涨价导致的生物能源的大规模使用， 进一步加大了农产品的需求，而这些都将成为引发 2008 年农业股走强的重要依据。

　　在过去的一季度， 农业板块成为市场的强势品种， 近期随着股价的回调，价格逐渐回落至合理区域，在二季度，随着公司年报业绩、一季度季报业绩的披露完成， 以及行业经济、 公司个体的普遍继续向好表现的逐步兑现，人们对农业、食品业公司的良好预期将会得到进一步加强， 这些将为农业股继续跑赢大市提供必要的保证。我们认为在国际、国内农产品牛市前提下， 以行业本身自有的防御性， 加之现阶段抵御通胀的能力以及由资产重组、 产业整合所不断引起价值突破性提升等因素综合评价， 一批股票的投资价值又有所凸现， 对农业股我们重点关注业绩良好、产业规模性高、具备资源优势、涨价受益的企业，具体来讲，特色养殖、化肥、种子以及具备土地资源的规模性种植企业最应该引起重视， 投资者可重点关注盐湖钾肥。受国际农产品牛市、钾肥供需紧张、海运费上涨等的影响，未来几年钾肥价格大涨已成定局，按 2008年钾肥全年 3000 元/吨 、2009 与2010 年 3050 元/吨的含税出厂价计算， 预计公司未来三年每股收益分别为 2.65、3.00、3.40 元/股， 作为具有独特垄断优势的企业， 该股一度被众多基金重仓持有。

　　新 能 源

　　近三年以来， 由于石油等主要能源价格一再上涨，加之节能减排力度的提高， 国际上对清洁型能源的需求进一步增强， 在世界各国可再生能源政策推进下， 光伏发电行业在近几年取得了较快的发展。相对于其他能源， 光伏发电在能源有限性、环境保护、 设备免维护等方面的优势明显， 随着国家支持政策不断落实， 光伏发电具备了大规模高速发展的条件。根据光伏产业发展规划，未来行业还有相当大的增长空间。

　　目前中国太阳能产业发展初具规模， 从 2000 年的2.8MW(兆瓦)到 2006 年的370MW，国内太阳能电池年产量增长130 倍， 发展势头相当迅猛，2006 年中国光伏电池产量已超过美国，成为世界第三大的生产国。按照我国 《可再生能源中长期发展规划》， 到2010 年中国光伏发电的累计装机将达到350MW， 到 2020年将达到1.8GW (百万千瓦)，到2050 年将达到 600GW。 按照中国电力科学院的预测， 到2050 年，中国可再生能源的电力装机将占全国电力装机的25%，其中光伏发电装机将占到5%，增长空间巨大。 太阳能产业中的核心链条是多晶硅材料， 多晶硅材料是目前太阳能行业中技术比较成熟、 最具生产规模的行业， 约占并网光伏发电系统成本的37%，是整个光伏发电中成本最高的部分。近几年由于国际、国内太阳能产业巨大的供需缺口导致多晶硅价格持续上涨。 源于多晶硅产业的高利润驱动， 国内也掀起了一波建设多晶硅项目的高潮。 目前国内涉及多晶硅生产的上市公司主要有南玻 A、天威保变、川投能源、乐山电力、岷江水电、通威股份、东方电气、特变电工、江苏阳光，其中天威保变、乐山电力、川投能源、岷江水电分别持有新光硅业的股权。

　　风电产业将在国内持续强劲增长。随着能源短缺和价格上扬，环境保护压力持续增大， 风力发电技术逐步成熟和成本降低， 国家产业政策大力扶持等多种因素的促进，国内风电产业近年来呈现爆发式增长。 根据全球风能理事会 2 月 6 日发布的 2007 年全球风电装机容量统计数据，中国新增 3449MW，在新增市场份额中占 17.2%， 排名世界第三位；累计装机容量 6050MW，排名比 2006 年上升一位，排名世界第五位。根据《可再生能源长期发展规划》，我国将逐步提高优质清洁可再生能源在能源结构中的比例， 力争到 2010 年使可再生能源消费量占到能源消费总量的 10%，2020 年提高到 15%。 到 2020 年，发电装机容量 500 万千瓦以上的企业， 其可再生能源所占比例须达到 8%以上。可以预计在未来很长一段时期内，我国对风力发电设备的需求将持续强劲增长。

　　中国可再生能源协会预测到2015 年 中 国 风 电 装 机 将 达50000MW。 中国旺盛的需求也拉动了国产风机的发展，2007 年国产风机占据了市场份额的 56%， 高于2006 年的 41%，而据 GWEC 预测，国产风机 2010 年有望从目前的5000MW 增长到 10-12GW。 主要风电上市公司有东方电气、金风科技、华仪电气、银星能源、汇通能源。

　　新 医 疗

　　随着我国逐渐进入老龄化社会和国家构建和谐社会的要求， 加大了医疗消费的需求， 医药行业近几年业绩稳步增长， 医药行业得到新的发展。2006 年国家首次提出建设以社区为基础的新型城市医疗卫生服务体系， 推行以城镇居民医疗保险和新农和的全民保健规划。 医疗卫生投入持续不断高速增长，由2005 年的 64 亿元快速增长到 2008年的 832 亿元，4 年增长 13 倍。 两会期间， 国务院就居民医疗保障再次做出部署，2008 年城镇居民基本医疗保险试点将新增 229 个试点城市，将试点扩大到全国 50%以上城市， 国家加快推进全民医保对医药行业显然是直接利好。 国家通过加大医疗投入的方式使部分被压制的医疗消费需求释放， 对国内药品需求有明显拉动作用。 从现有数据初步测算，从 2008-2010 年，国家构建全民医保对药品需求每年增加约350 亿元， 考虑到国内药品需求的自然增长， 我们认为国内药品市场规模在 2008－2010 年复合增长率约为 24%。