关注一季报透露的投资机会

　　
　　近期以来，市场一直在寻求信心的支撑点，其中一方面是政策的支撑点，而另一方面则是上市公司的盈利前景。

　　对于后者，在出口放缓、宏观调控的背景下，企业盈利增速减缓已经成为不争的事实，但是减缓的程度仍然难于判断。如此一来，一季报的情况将成为重要的参考指标。整体而言，A股整体上市公司盈利的增长情况，主要看银行、保险与及石化三大行业，它们利润所占比例占据了半壁江山。

　　从目前的情况来看，银行业的情况相对乐观一些，尽管受准备金率上调、信贷收紧等因素的影响，２０08年银行业仍然有望保持40％以上的增长。保险业方面，２０07年巨额的投资收益在２０08年中将难以为继，行业增长极可能大幅放缓。石化行业方面，高油价对炼油子行业造成了巨大的冲击，中国石化(600028)、中国石油(601857)两大巨头盈利大幅下滑的可能性较大。

　　但是，部分行业的盈利情况将仍然较好，如成本转移能力较强的制造业、酿酒食品、化肥化工、医药等。根据wind统计，截至４月初，大约75家上市公司披露了一季报的预增公告。其中，以化工、制造业、房地产、医药等行业居多。化工方面，主要有湖北宜化(000422)、山东海龙(000677)、远兴能源(000683)、沈阳化工(000698)、双环股份、华星化工(002018)、兴发集团(600141)、江山化工(002061)、三友化工(600409)、扬农化工(600486)、新安股份(600596)、云维股份(600725)、广汇股份(600256)。制造业方面，主要有思源电气(002028)、宁波华翔(002048)、三花股份(002050)、金螳螂、天马股份(002122)、中环股份(002129)、方圆支承(002147)、宇通客车(600066)、中国卫星(600118)、福田汽车(600166)、力元新材(600478)、置信电气(600517)。房地产方面，主要有银基发展(000511)、津滨发展(000897)、海泰发展(600082)、天房发展(600322)、迪马股份(600565)、上实发展(600748)。运输类主要有中海发展(600026)、长航油运、招商轮船(601872)。酿酒食品类主要有泸州老窖(000568)、顺鑫农业(000860)等。从以上的披露公告来看，化工是预增比例较高的行业，这主要是得益于节能减排、原油上涨等因素，行业的景气周期明显拉长。有关数据显示，纯碱、草甘膦、化肥（如钾肥、磷肥、尿素）等化工产品呈现出较强的提价能力。考虑到通胀压力，可能会到２０08年下半年才有所缓解，那么化工产品价格在第二季度中有望继续保持坚挺。

　　制造业、医药方面，一季报预增的比例也较大，主要是行业景气度相对较高，并且符合国家产业发展的方向。根据国务院２０08年工作要点，将推进产业结构优化升级。主要是推进信息化与工业化融合，着力发展高新技术产业，大力振兴装备制造业，改造和提升传统产业，加快发展服务业特别是现代服务业。继续实施新型显示器、宽带通信与网络、生物医药等重大高技术产业化专项。围绕大型清洁高效发电装备、高档数控机床和基础制造装备等关键领域，推进重大装备、关键零部件及元器件自主研发和国产化。

　　最后，地产行业也是预增家数较多的行业之一。主要原因是受益两年来房价的大幅上升，行业毛利大幅提升。2008年以来，尽管房价有所回落，但行业盈利能力、盈利空间仍然强于其他行业。值得一提的是，近期住房成交量明显放大，行业回暖的迹象明显。