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继4月2日放出600万手的巨量后，昨日华夏上证50ETF再度放巨量上涨，成交量超过700万手，成交额达19.72亿元。当日50ETF呈振荡上扬态势，最高冲至2.875元，最后以2.872元报收，涨幅达3.01%。
50ETF昨日的表现在一定程度上验证之前部分市场人士"市场转暖"的预期。不过，记者昨日采访的多位投资人士表示，不能单以ETF的放量来判断市场是否见底，因为套利操作也会导致成交的放大。
放量多方开始出现
自3月18日以来，50ETF成交量显著放大，昨日更是再创上市以来的成交额新高，换手率也高达21.7782%。对50ETF的异动，渤海投资研究所秦洪日前表示，近期A股市场出现一个积极的做多信号，即50ETF持续放量。这从一个侧面说明了的确有抄底资金通过50ETF的通道进入到A股市场。银河证券分析师马永谙也持这种观点。他认为，50ETF密集放量，肯定不是散户行为。而且，目前50成分股估值水平较低，具备了一定的投资价值。
友邦华泰红利ETF昨日也有放量，成交量、换手率都激增一倍左右。红利ETF的基金经理张娅昨日表示，放量的确说明多方开始出现了，但很难就此判断市场已经见底，由于市场对后市看法仍有分歧，所以量才放得比较大。
华夏基金的一位人士也认为，放巨量意味着有资金进场。
不排除套利资金博反弹
不过，由于ETF产品的套利机制存在，多位市场人士都表示，不能单以ETF的成交量来判断市场是否已经见底，"也许就是短线博反弹"。
"像深100ETF1月中下旬也曾连续放量，但当时却是在一个下降通道内。"一位经常在ETF上做套利交易的私募基金人士唐先生这样表示。他告诉记者，市场出现较大分歧时，有人比较大量地买进ETF是很正常的事情，"买ETF不会产生太大的冲击成本，如果仅看成交量情况就认为大盘出现拐点是不太合理的"。
张娅也认为，在ETF的巨量中有相当一部分属于套利资金。由于ETF不需要交纳印花税，交易成本非常低，"一般有1.5%左右的空间，我们就会做套利交易。今天（指4月3日）50ETF的振幅超过9%，套利的机会比较多。"唐先生这样表示。
基金买卖网研究所的首席分析师任瞳也表示，ETF的放量与否与大盘的真实动向相关性不大。
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ETF套利
ETF套利的根源在于其净值与交易价格之间会存在差异，交易所每15秒公布一次IOPV值（实时净值）。
当ETF在交易所市场的报价低于其资产净值时，以低于资产净值的价格大量买进ETF,然后于一级市场赎回一篮子股票，再于二级市场中卖掉股票，赚取之间的差价。
当ETF在交易所市场的报价高于其资产净值时，也就是发生溢价时，可以在二级市场买进一篮子股票，然后于一级市场申购ETF,再于二级市场中以高于基金份额净值的价格将此申购得到的ETF卖出，赚取之间的差价。
据了解，目前通过两市交易所几乎都可以在瞬间完成ETF的申购赎回，银河证券、联合证券等以及一些投资公司都早就开发了相关的套利软件，利用软件可以实现实时套利。
不过，要在ETF上套利上需要的资金量较大，一般至少需要数十万元，普通散户投资者参与有一定难度。（记者 袁炻）
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