下周股指 将窄幅缩量整理

　　
　　本周大盘并未出现市场期盼的反弹行情，在消息面无利好的情况下，指数再创新低，个股跌幅甚于上周。本周以银行股为主的指标股出现拒绝下跌的走势，而前期异常活跃的题材股出现大面积补跌。我们以这两类板块的表现对后市走势进行推测分析。

　　首先，以银行股为代表的指标股在去年10月先于大盘调整，调整幅度普遍超过50％，技术上产生超跌。从价值上看，代表市场主流的银行股的估值已经在一个合理的市盈率标准上，甚至中国平安等个股出现A-H股价倒挂的现象。合理的市盈率水平使指标股下跌空间缩小，但其估值目前是合理而非低估。在一个合理的估值水平下，其股价上涨力度显然不如低估水平下有力。今年发行的新基金在目前的估值水平下肯定会配置银行股，但由于今年以来基金发行速度缓慢，基金对银行股的推动可谓是心有余而力不足，基金对银行股的推动将是一个比较缓慢的过程。所以，对于银行股的后市走势，我们认为下跌空间有限，上涨推动缓慢。

　　其次，本周出现了题材股大面积巨幅补跌的局面，诸如创投、三通等题材股前期异常活跃强势，强势股的补跌往往是处于下跌最后阶段的标志，但其下跌的杀伤力非常大。虽然本周题材股跌幅较大，但从这些股票的绝对价位来看，目前产生的反弹动力不会很强。 www.gupiao123.com

　　再次，本周下跌过程中，成交量虽有所萎缩，但上海市场单日成交金额仍维持700亿以上。从历史经验及目前市场容量看，这种成交量水平仍然偏大，不具备显著的底部特征。估计上海单边市场日成交量达到600亿以下时，空头能量才基本释放完毕，那时新多头资金入场将引导反弹。

　　综上所述，以银行股为代表的指标股拒绝下跌使指数大幅下跌的可能变小，但题材股补跌仍未结束，其下跌的杀伤力仍将打击市场人气。随着空头能量渐渐释放，成交量也将萎缩。因此，预计下周市场将出现窄幅缩量整理局面。