何时击破下降大通道

　　
　　大盘在周四又一次出现了百点长阳，但是也没有在周K线上收出阳线，周线八连阴的罕见走势，预示着大盘离反弹越来越近了。从走势上来看，上证综指已经形成标准的下降通道，每一次反弹到5日、10日均线后都被无情按倒继续下跌，何时才能击破这个下降通道？

　　周线八连阴意味着反弹的临近

　　历史上还没有出现周线八连阴的走势，这种罕见走势意味着反弹的日益临近。这主要是因为：

　　首先，由于市场估值中枢的整体下移，估值已经很有吸引力。从目前主要市场指数2008年的预测市盈率来看，上证指数3500点附近，对应的沪深300指数为19倍，上证50为18倍，已经处于较低位置。对于市场担忧的2008年业绩放缓甚至下降的预期，一方面是市场通过下跌已经较为充分的提前消化，另一方面，目前已有80多家公司发布了2008年一季度业绩大幅预增公告，其中有4家公司业绩预增10倍以上，近10家公司预增5倍以上，近50家公司预增1倍以上。这一现象表明，在2006、2007年大幅增长的基础上，依然有不少公司有望在2008年延续高增长态势。

　　其次，虽说股指近期跌势如潮，但市场的调整就意味着风险的释放。本周在周二、周三连续几百家公司跌停的格局，这是在3500点之下、指数跌幅已经超过46％的背景之下出现的，目前是市场悲观情绪的集中释放阶段。结合目前的估值水平，我们认为上证指数3500点下方将出现机遇大于风险的机会，因此在大多数个股已具投资价值的情况下，市场的价值回归将肯定是迟早的事情。考虑到管理层稳定市场的做法，我们认为后市依然存在比较强烈的政策预期。

　　第三，一向是市场领先指标的大盘权重股，已经有部分品种开始提前止跌，展开超跌反弹攻势。以中国人寿、万科、浦发银行等权重股为代表的蓝筹股，从3月中下旬以来就没有跟随大盘下跌，而是率先反弹，有的甚至连续冲击涨停板，这就是市场的积极信号之一。

　　暴跌过后将迎来暴涨。虽然现在还没有结束下跌，但是最为疯狂的杀跌行为正在过去，何时迎来反弹，只是时间问题而已。

　　超跌重仓股是反攻主力军

　　很多蓝筹股在连续超跌之后，具备展开阶段性超跌反弹的条件，能否展开大规模反弹，还是要看后继成交量的配合情况。如果能有成交量的配合，蓝筹股反弹才会有较好的持续性，否则，缺乏成交量配合，蓝筹股只能属于脉冲式超跌反弹。

　　但是，我们注意到，4月第一周共有10只开放式新基金在发，17只新基金等待发行，基金迎来历上最密集发行潮，一些新发行完毕的新基金也已经进入建仓期。根据基金一贯的投资偏好分析，这些新基金建仓的主要目标估计还是蓝筹，近期保险、银行及部分超跌蓝筹的放量崛起，可能在一定程度上与这些新基金建仓有直接关系。老基金方面，在金融、地产、石油、有色等前期重仓蓝筹跌幅超过百分之五、六十的情况下，适当低位回补摊低成本自救也在情理之中。另外，在近期市场处于持续暴跌的极端非理性状态下，超跌权重蓝筹走强，也不排除有肩负维护市场稳定任务的大资金进场护盘的可能。

　　总体来看，以超跌权重蓝筹轮番走强为契机，这已经指明了新一个阶段作超跌反弹的目标群体。银行，证券、百货、航空、医药、地产等跌幅超过大盘的蓝筹板块个股，将可以作为关注的主要目标。现实的状况是，市场已经出现营造阶段性大反弹的前兆，但是能否把蓝筹股技术性反弹向市场阶段性大反弹成攻转化，关键要看政策面和成交量的有效配合情况，如果没有政策有效配合，仅仅只靠市场自身力量，估计反弹上攻的高度和力度将大打折扣。大多数机构寄希望于消息面出台一些实质性利好，来成为指数反攻的信号弹，我们认为，可以密切关注即将到来的反攻，一旦发出明显的指数拐点信号，就可以进场买进超跌蓝筹股，相信短线会有收获。