受近期国际经济不确定因素，我国从紧宏调政策影响，机构普遍预测下半年我国经济形势将逐渐明朗，投资者可关注一些防御性较强的板块。
中金公司
增长担忧下提高防御性
通胀走势是影响市场对未来经济增长和政策预期的关键变数。我们预计CPI在今后2~3个月内保持在高位，之后将逐渐小幅回落，为宏观政策先抑后扬带来空间。下半年预期中的通胀下行和政策变化可能对市场信心带来鼓舞。在应对通胀的宏观政策方面，通胀是全球性的，目前情况下中国不可能也没有必要大力紧缩，以牺牲自身经济增长的方式来承担全球通胀的代价。
二季度影响股市的主要因素包括一季度上市公司的业绩情况、市场流动性和政府对股市的态度、国内经济增长和通胀形势以及海外经济和金融环境。
我们建议投资者谨慎控制仓位，资产配置上寻求未来可能带来绝对投资收益或者股价具有相对防御性的板块：1.房地产行业可以追求绝对投资收益；2.相对防御性板块：例如零售、白酒、通讯设备及软件外包服务等未来盈利确定性较高；3.高通胀环境下直接或者间接受益于国际大宗商品输入型通胀和农产品通胀的投资机会，例如农业及相关板块（例如钾肥）等等。
银河证券
战略性布局下半年
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在银河证券三月份投资策略报告中，我们的测算表明，美国次贷引发的不确定性、我国经济增长与宏观调控的不确定性以及限售股解禁带来的不确定性，促使市场风险补偿要求提高，市场估值中枢下移。
目前的市场运行印证了我们的判断。但是，经过前期的大幅度下跌后，市场高估值风险明显释放，最坏的时期已经过去。
三大不确定性正在向全面趋好的方向转变。次贷引发的金融市场危机已经缓解，国内经济增长正在恢复常态，货币政策运用空间已经不大，市场供应压力逐步舒缓；随着一季度经济运行数据的公布，以及宏观调控政策逐步明朗，市场投资信心有望逐步恢复，预计三大不确定因素将在6月份前后有清晰的预期。
受通货膨胀、人民币升值、海外经济放缓、资产注入进程变缓的影响，上市公司利润增速将下降，我们下调上市公司利润增速，但全年有望继续保持30%以上的净利润增长速度。
A股市场系统风险已经释放，投资价值已经显现，市场环境已经全面回暖。受三大不确定性需要逐步明朗、市场信心需要逐步恢复、市场资金供求仍需逐步改变的影响，二季度以策略性交易机会为主，建议关注一季度业绩高速增长以及超跌股反弹的机会，同时关注人民币升值、奥运会、新能源、三通、创投等主题性投资机会，并为下半年进行战略性布局。
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天相投资
行业结构性高增长值得关注
本次股市下跌的内因在于从紧货币政策下对于宏观经济的不乐观预期，股市本身的估值状态、供求关系决定了股市需要向下寻求新的均衡点。经过大规模的上市，我国股市已经成长为大盘蓝筹为主导的市场，也可以理解为股市已经度过了快速发展期，那么股市的估值水平就需要向下调整，以合理反映总体逐步回落的利润增速。按照今年上市公司利润增长30％左右来看，当前沪深两市正处于相当的水平，因此，目前位置具有一定的安全性。
当然，如果经济增速进一步放缓影响到上市公司业绩增速低于预期，股价的均衡点还会下移。股市的历史证明，救市行为会打乱理性预期，导致对不可预期因素的依赖，从而给投资增加风险。投资策略上，行业结构性高增长是值得重点关注的，如节能减排推动的环保节能产业，淘汰落后产能带来的造纸、焦炭、水泥等行业的景气，加大投入引起效益增长的军工，价格提升下的煤炭、新能源等。
申银万国
市场有望见底回升
展望二季度，我们认为市场有望见底回升。即使盈利暂时低于预期，但沪深300 指数对应3200（2008PE 小于18 倍，2009PE 低于15 倍）也会成为有吸引力的极端点位。政策上，我们欢迎宏观调控，反对人民币加快升值。
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我们将2007 年A 股公司的平均净利润增速由53%下调为49%，预计2008 年一季报A 股公司（不含中石油等新股）平均净利润预计同比增长35%，全年的业绩增速为29％，利润增速放缓的预期非常明显。
在现有预期增长预期下，A 股整体估值可能已经接近底部，但是非金融服务业以外的行业估值总体可能仍存在高估。具体来看，房地产、银行、公路等服务业的估值可能已经接近底部。
综合行业景气趋势、分类估值比较、业绩增长、政策事件等因素，我们看好房地产、银行、造纸等行业的市场表现；而航空、钢铁、建材、煤炭、农产品加工、有色等行业可能存在阶段性机会，但是估值和行业景气逆转的风险较大。
