岳爱民
对中国经济的增长仍持谨慎乐观的态度，因此上市公司盈利增长也不至悲观，可以说，从6124到3400点的调整，已使许多蓝筹、绩优股的价格进入价值投资区域。
大小非是否减持，减持多少，还有一个很重要的因素，就是大小非持有人对公司未来的预期，因此大小非减持会在一定程度上影响到市场估值水平的重构。
本周四，在权重股暴跌带动下，市场重挫超过5%，创出3407点新低，市场中普遍投资者及机构专业人士认可的3516点的牛熊分界线再次被无情的击穿。昨日，却又再度演绎大反弹？在市场士气低迷之下，新基金放行提速成为管理层救市的一张牌，那么，对当前市场的反复探底和后市走势，新发基金的基金经理怎么看？他们建仓又会采取怎样的步伐和策略。就此，记者采访了信诚基金副总经理、首席投资官岳爱民。
许多股票的投资价值显现
记者：本周大盘二次探底，对当前市场的反复探底怎么看？对后市的走势怎么看？并请详细谈一下对二季度市场走势的看法。
岳爱民：截至3月27日，上证综指已经跌至3400点附近，将牛市上升幅度跌去一半有余，这其中除了正常的调整外，更重要的原因是内外经济发展的不确定性令市场振荡加剧。
我们对中国经济的增长仍持谨慎乐观的态度，因此上市公司盈利增长也不至悲观，可以说，从6124点到3400点的调整，已将这些不确定性的大部分反映殆尽，有许多蓝筹、绩优股的价格已经进入价值投资区域，换句话说，从长期看，许多股票的投资价值在这个位置开始逐渐显现。
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但是，我们不得不承认的是，现在A股市场还面临着一个史无前例的问题--大小非的减持，这些股票的流通将极大程度地改变股票市场的供求关系，而市场的预期对大小非的何去何从有着极大的影响，目前市场估值体系相对混乱、投资者预期不明，那么大小非的流通无疑将增加市场的压力，因此，我们不排除市场会"跌过头"。
记者：当前很多宏观微观经济数据都不明朗，分析师对上市公司的盈利预期开始进入调降期，您认为，经济周期是否已面临拐点？
岳爱民：经济周期面临拐点之说，我们并不认同。但是经济增长、上市公司盈利增速确实将逐步放缓，这将在估值上对市场产生较为深远的影响。
大小非减持增大市场压力
记者：请分析下，目前，限售股的流通对市场流动性构成的压力。长期来看，限售股的流通对市场又会构成怎样的影响？有机构认为，全流通将构成未来两年的主题，影响到市场估值水平的重构，您认为呢？
岳爱民：限售股的流通在不同环境下，会对市场形成程度不同的压力。如前面所说，如果大家预期市场不好，那么大小非的抛售压力一定会相对大些，加上市场承接力不足，那么其减持对市场的影响则更大；如果市场跌至一定程度，已被明显低估，那么大小非减持的压力会小一些。大小非是否减持，减持多少，还有一个很重要的因素，就是大小非持有人对公司未来的预期，这也是一个根本因素。从上述两个层面来看，确实大小非减持会在一定程度上影响到市场估值水平的重构。 转自：www.gupiao123.com 转载请注明出处
银行股估值已相对合理
记者：比较看好哪些行业和板块？
岳爱民：景气度很高甚至会超预期的化工类、替代能源中有龙头潜质的风电企业、盈利增长相对确定估值已相对合理的银行类。
记者：已公布的基金年报显示，多数基金看好被错杀的蓝筹股，请您谈一下对此的看法。你们的新基金也定位蓝筹，建仓会采取怎样的步伐和策略。
岳爱民：如前面所说，蓝筹群体估值风险经过一轮剧烈的释放，中长期已经拥有一定的投资价值，因此，我们的新基金将面临着一个较好的建仓时机。从中长期看，我们期待蓝筹行情，而且蓝筹一定是A股的中坚力量，不仅因为他的稳健、成长，还因为股指期货推出后的战略价值。由于新基金还未成立，未来的市场状况我们也不能完全判定，但可以肯定的一点是，我们稳健地建仓，将风险控制在较小的程度，且将建仓的目标锁定在安全边际较高、成长性好的蓝筹公司身上。
基金经理档案
岳爱民：信诚基金副总经理、首席投资官（CIO），信诚四季红基金经理，信诚盛世蓝筹拟任基金经理。西南财经大学经济学硕士、不列颠哥伦比亚大学工商管理硕士、CFA。逾十年的国内外金融和投资行业从业经验。
掌管基金业绩
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信诚四季红：晨星数据显示，截至2008年3月27日，其一年以来回报率为37.95%，在同类基金中排名第15位。该基金2007年全年回报率为115.43%，在52只同类基金中排名第11位。（记者 吴倩）
