中招三大“利空” A股决战2000点

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　　【编者注】周四沪深指数同创本轮调整以来新低，其中上证指数失守2100直通2000点大关。有分析指出，这是中了三大“利空”的招：1、国际投行高盛将中国银行(601988)业整体评级从“具备吸引力”下调至“中性”，其中A股价格平均下调达41％；2、传闻招商银行(600036)投资永隆银行浮亏逾百亿港元；3、据已发布三季度业绩预告的沪深上市公司，增长势头已不如上半年。不少分析师表示很纳闷招行的传闻，不排除传言是为“热钱”低吸做嫁衣。
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　　国际投行：高盛下调目标价41%银行股全线暴跌估值创新低
　　招行传闻：招商银行：浮亏15亿港元购永隆最晚延至10月底
　　A股急跌：再度急跌3.34%上证指数直通2000点大关
　　中招三大“利空”A股急破2100点
　　一份报告,一纸传言，以及一张初显疲态的上市公司业绩预披“成绩单”，再次从市场信心和基本面，给了持续下跌的中国股市双重打击。
　　9月9日，国际投行高盛(GoldmanSachsGroupInc.)发布报告，将中国银行(601988)业整体评级从“具备吸引力”下调至“中性”。14家上市银行中12个月目标股价被大幅调低，其中H股价格平均下调26％，A股价格平均下调达41％。仅高盛作为战略投资者入股的中国工商银行(601398)未被降级。
　　9月11日上午，各大财经网站纷纷转载一篇名为《招商银行(600036)投资永隆银行浮亏逾百亿港元》的消息，报道称，永隆银行在9月10日跌至72.15港元/股，长期跟踪收购事件的国都证券银行业研究员邓婷告诉记者，马上意识到这有问题，随即打开软件看到永隆银行9月11日的开盘价仍处在144港元。
　　根据WIND万德资讯的统计，截至9月11日，共有450家上市公司发布明确数据的三季度业绩预报。其中共有286家公司预增，占已经发布业绩预报公司的63.3%，预减公司只有164家，占比37%。并且算术平均每家公司业绩预增37.7%。但增长势头已不如上半年。
　　三大或真或假的利空，令标杆指数上证综指被空头轻易击破2100点整数点位，收于2078.98点或3.34%，深成指收于6876.25点或2.68%，两市再创21个月以来的收盘点位新低。市场成交量亦继续呈现地量。
　　当日，银行、地产板块领跌市场，被认为是国内银行业标杆企业的招商银行(600036.SH)放量下跌，收于18.04元，跌8.89%，盘中近乎跌停。在其带动下，银行、保险、地产等相关性较高的板块纷纷重挫。
　　江南证券研究所副所长魏凤春认为，银行的利空根本上是建立在宏观经济下行的基础上的，如果非要找个理由，那么是这样：PPI极高，如果不能传递到CPI，企业承受不了高成本而减少利润甚至破产，进而银行不良资产增大。
　　但并无明显迹象显示中资银行在房地产或出口生产企业等问题产业的质量下滑资产中，风险敞口过大。
　　统计数据显示，2007年底，中资商业银行发放的住房抵押贷款在贷款总额中的比例约为11%，提供给房地产开发商的贷款的比例为7%，所以与房地产有关的所有贷款在贷款总额中的比例为18%。高盛集团数据显示，美国的这一比例高达53%。
　　光大证券研究所所长李康表示，从基本面来看，没有过于悲观的理由，资本市场严重脱节了市场发展，上市公司的业绩给我们警示，过于悲观的预期是不可取的。
　　高盛下调目标价41%银行股全线暴跌估值创新低
　　昨日A股重拾跌势，而领跌的正是中期业绩十分优秀的银行股，让一些市场人士大跌眼镜。而下跌的直接原因很可能源于国际投行高盛9月9日发布的看空报告，“中国14家上市银行的12个月目标价被大幅调低，中资银行股的评级也由‘吸引’下调至‘中性’。”
　　平均市盈率创历史新低
　　浦发银行已连续收出9根阴线，短短几天跌幅达27.49％；北京银行(601169)昨日股价创出历史新低，从8月份开始的累计跌幅已经将近40％。
　　昨日整个银行板块指数跌幅接近6％，排在板块跌幅榜首位，招商银行(600036)（600036，收盘价18.04元）开盘后一路下探，尾盘大幅跳水，一度逼近跌停，收盘报收8.89％，是该股今年以来的第三大跌幅，而成交相比有所放大。浦发银行、华夏银行(600015)、深发展等四只股票跌幅也都超过5％，所有银行股的跌幅均超过2％。
　　暴跌后，14家银行的整体动态市盈率、市净率已经是历史最低点，其中最低的是兴业银行(601166)市盈率仅有7.4倍，另外低于10倍的还有北京银行(601169)和浦发银行，整体来看14家上市银行平均动态市盈率只有11.57倍，市净率也只剩下2.29倍。而用静态市盈率来看，大部分银行的市盈率已经低于2005年6月6日998点时的水平，比如深发展，当时的静态市盈率为39倍，目前只有14倍；招商银行目前的静态市盈率为17.4倍，但998点时该数值为18.25倍。
　　高盛唱空报告是“元凶”
　　高盛将中国银行业的行业评级从“吸引”下调至“中性”，很可能是银行股暴跌的直接原因。14家上市银行的未来12个月目标价被大幅调低，其中H股价格平均下调26％，A股价格平均下调达41％。
　　报告显示，高盛仅维持工行H、A股为行业首选，建议“买入”，但将工行H股目标价下调至5.86港元。中行、建行、中信银行(601998)评级降至“中性”，中行H股目标价降至3.57港元；建行H股目标价降至6.39港元；中信银行H股目标价降至4.2港元；招行、兴业评级维持中性，招行H股目标价降至22.87港元，兴业目标价由39.70元下调至18.49元；此外，交行评级由“买入”越级降至“沽售”，目标价被下调至6.72元。
　　高盛分析师在报告中称，由于投资缩减、贸易顺差下降以及政策风险等因素，中国宏观经济增速面临放缓，这轮下降周期中，中国的商业银行尤其波动率较大的中小银行，2009年的资产质量和息差收入正变得不确定。这与国内的一些分析师的观点也有很多雷同的地方，特别是息差见顶。同时短期来看，它认为房地产开发商的不良贷款风险正在上升。因此总体调低了银行股未来的业绩预期，高盛将中国银行业2009年和2010年的业绩收入预期，平均下调了6％～7％，其中，中小银行下调了8％～10％。
　　高盛还指出随着全球和国内宏观形势的稳定，以及政府明显地放松紧缩政策，中国银行业的业绩存在进一步向上的前景，且行业评级可能出现转折。但这些前提条件近期可能不会成为现实。（每日经济新闻朱秀伟）
　　招行领跌银行板块全线下挫有隐情
　　虽然我们对大盘暴跌行情，已经见怪不怪了，但是，为什么银行股选择9月11日这一天领跌？还是有原因的。内忧外患的新闻着实不少，首当其冲的是招商银行(600036)，因为收购永隆银行一事已经浮亏逾百亿港元，当日领跌银行股。