在我国，由于林木绝对短缺且生长周期长、应用广泛且产业链成熟、以及政策大力扶植等原因，我们认为总的来说目前林木产业在我国正处于成长期。但由于林木产业又细分为很多子行业，如在上游有林木种植业、绿化苗木种植业等；在中游有木浆业、人造板业以及其他木材初加工业；在下游有家具业、木地板业、建筑装修业、包装业、林化产业等。这些细分子行业受国内外宏观经济形势和各自市场供求环境的影响，景气度不尽相同。我们认为，在2008年第三季度，对林木产业的投资策略应该是，在具有独立景气的细分子行业中瞄准那些具有纵向一体化优势的公司。
关注具有独立景气的细分子行业
我们认为，目前在林木产业中具有独立景气的细分子行业有：林木种植子行业、特种绿化苗木子行业、以木浆为主要原料的白卡纸和铜版纸子行业、中纤板中的高档薄板子行业、木地板中的实木复合地板等。
在独立景气的细分子行业中进一步瞄准那些具有纵向一体化优势的公司
纵向一体化的公司同时具备原料种植基地、精深生产加工能力和品牌效应等优势，在长中短期都将立于不败之地。所以，我们应在上述具有独立景气的子行业中进一步瞄准那些具有纵向一体化优势的公司。我们认为，在现阶段，特色绿化苗木企业、林浆纸一体化和林板一体化的优势企业尤其应该予以高度关注。 信息来自：www.gupiao123.com
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在我国，由于林木绝对短缺且生长周期长、应用广泛且产业链成熟、以及政策大力扶植等原因，我们认为总的来说目前林木产业在我国正处于成长期。但由于林木产业又细分为很多子行业，如在上游有林木种植业、绿化苗木种植业等；在中游有木浆业、人造板业以及其他木材初加工业；在下游有家具业、木地板业、建筑装修业、林化产业等。这些细分子行业受国内外宏观经济形势和各自市场供求环境的影响，景气度也不尽相同。
我们认为，在2008年第三季度，对林木产业的投资策略应该是，在具有独立景气的细分子行业中瞄准那些具有纵向一体化优势的公司。
林木产业的纵向产业链主要有：
1．林木种植——大径材——实木家具、实木地板、实木建筑装修等；
2．林木种植——小径材或枝丫材、刨花等剩余物——人造板——家具、强化木地板、建筑装修、包装等；
3．林木种植——木浆——造纸；
4．林木种植——林副产品（如松脂等）——林化产品（如松香、松节油等）；
5．绿化苗木研发—种苗—绿化苗木种植基地—绿化苗木工程设计及施工。
下面我们分别对我国林木产业的上中下游各主要细分子行业的特征和景气度进行分析。 www.gupiao123.com
一．上游：林木种植与销售——高度景气
（一）我国林业资源状况：长期短缺且分布不均
第六次全国森林资源清查结果显示，我国森林面积列世界第五位，但人均森林面积0.132公顷，不到世界平均水平的1/4，人均森林蓄积9.421立方米，不到世界平均水平的1/6。总的来说我国森林资源比较匮乏，属缺林少材的国家。
另一方面，我国对木材的市场需求却急剧增加，在未来很长一段时间内，我国林木资源的市场供需还存在较大的缺口。据《林业发展‘十一五’规划专题研究报告》预测，2010年全国商品材供给量约为1.83亿立方米，需求量约2.42-2.47亿立方米，存在1.42-1.69亿立方米的缺口。原木的进口价格也呈现逐年上升到态势。
（二）国家林业管理体制：较严格的行政管制为保护森林资源、生态环境和林木经营者的合法权益，国家对森林资源利用实行严格管理，主要实行一“权”、一“限”、三“凭证”制度：
——林权管理制度
森林、林木和林地实行登记发证制度。流转方式包括承包、租赁、抵押、转让、拍卖、入股等。
——森林采伐限额制度凡林木采伐都要纳入采伐限额管理，严禁超限额采伐。
——林木凭证采伐制度凡是采伐林木都要依法申请林木采伐许可证，严禁超计划和无证采伐林木。
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——木材凭证运输制度从林区运出木材，必须持有县级以上林业主管部门核发的木材运输证。
——木材经营凭证制度经营加工木材必须获得县级以上林业主管部门批准并发给木材加工许可证，凭证进行经营加工。
——林权管理制度森林、林木和林地的产权由县级以上人民政府登记发证，凭证申报采伐和产权流转，流转方式包括承包、租赁、抵押、转让、拍卖、入股等。
（三）国家林业产业政策：大力扶植
2006年3月，《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》提出：
到2010年，我国实现森林覆盖率达到20%，森林蓄积量达到132亿立方米，林业产业总产值达到12,000亿元。
2007年8月10日，国家林业局、国家发改委、财政部、国家税务总局、中国证监会等七部委联合印发《林业产业政策要点》，全面、系统地明确了在财政、金融、税收等方面扶持林业产业发展的系列政策，明确提出鼓励国家林业重点龙头企业利用资本市场筹集扩大再生产资金，支持符合条件的重点龙头企业在国内资本市场上市，并提出重点鼓励发展的领域包括：加快速生丰产用材林基地建设，支持国有、集体、民营单位和个人参与速生丰产用材林基地建设等。
国家在税收政策上也大力扶植林业产业的发展。财政部、国家税务总局《关于林业税收政策问题的通知》（财税[2001]171号）规定，自2001年1月1日起，对包括国有企事业单位在内的所有企事业单位种植林木、林木种子和苗木作物以及从事林木产品初加工取得的所得暂免征收企业所得税。 转自：www.gupiao123.com 转载请注明出处
（四）林木种植业（或业务）的主要上市公司
在A股市场，完全从事林木种植业的上市公司并不多，但已经拥有一些林木种植基地，同时还向下游拓展一些造纸、家具、人造板、化工等业务的公司也不少，主要如下：
二．中游：木浆与板材——景气取决于两头
中游行业指提供中间林木产品的行业，主要有木浆业、人造板业以及其他木材和林副产品的初级加工业，它们的景气度主要看它们各自的“两头”（即原料供应和产品需求状况），此外产能也是一个需要考量的变量。
（一）木浆业：浆价高位趋稳并有望回落
2004年以来，由于国际市场上木材价格和能源价格的上涨，国际市场上木浆的价格一路攀升。2008年的1-4月，国际市场上木浆价格依然处于高位，但各个品种之间却表现各异。阔叶浆价格依然小幅上涨，但针叶浆的价格趋于稳定。
