□财通证券陈健
本周大盘先抑后扬，周K线为带长下影线的阴十字星。但两市成交量却呈现出持续萎缩的态势，表明市场多头仍然处于一种谨慎的观望态度。由于大盘已经连续三天站上5日均线之上，多方显现出一定的反攻欲望。而从6124点开始下跌直至本周的4123低点，跌幅超过30%，技术上下跌动力在进一步衰弱，不过在成交量没有放大之前，市场还会保持目前的反复筑底格局。
本周大盘在4123低点企稳反攻，主要受到两大因素的作用：一是小双头量度跌幅的影响，之前大盘受阻于4695高点后形成了小双头的雏形，即2月4日4672高点和2月20日4695高点，颈线位为4431点，其技术测量跌幅位为4167点，本周大盘最低下探至4123低点，由于已超过形态测量跌幅，大盘有企稳的要求；二是受黄金分割理论的作用，从6124高点开始的调整，是对998-6124上涨5126点上升行情的修复，而998-6124的0.382回调位、0.5回调位、0.618回调位分别为4165、3561、2956点，0.382回调位4165点应具有一定的下档支撑作用，本周大盘的低点再次受该技术位的支撑。
目前均线系统仍呈现出空头排列，并且5、10、20日均线已下破年线，短期内还不能排除下破4000点整数关的可能，但根据中国股市的惯例，一波大级别的调整往往以二次探底而结束，如4778低点-5522高点的反弹从形态上看就是大双底形态，因此，此次调整仍有可能会二次探底成功，只不过左部底部的位置高低而已。
不过就算大盘二次探底企稳反攻，但反攻的过程中上档压力重重，一是均线系统的反压，特别年线位即250日均线处作为牛市分界线，在破位后将构成上档反压位；二是4800点一线已构成短中期上档强大压力位。之前大盘曾形成了11月28日4778点和12月18日4812点的双底，由于大盘有效击破了该区域，4800点一线从强支撑变为强阻力；6124高点以来已出现两个缺口，第一个是1月16日5405-5396向下跳空缺口，第二个是1月22日的4891-4818向下跳空缺口，从目前来看，前者是突破缺口，后者是持续缺口，短期内4891-4818向下跳空缺口构成上档强压力位。
围绕年线展开争夺
本周探底回升，周K线收出长下影小阴线。与上周量能温和放大形成鲜明对比的是，本周成交量呈现出萎缩态势，由于量能配合不力，致使大盘反弹乏力，上证指数未能收复年线，除周一短暂站在年线上方外，其余时间基本运行在年线下方。
虽然大盘目前还处于下降通道中，整体上仍呈现震荡整理的走势特征，但震荡幅度已逐步收窄。从调整周期来看，大盘从去年10月16日见顶以来，下跌幅度已经达到目标位，到3月初，周期也达到时间之窗。因此，市场继续大幅下探的可能性较小，本周调整低点4123点可视为未来相当一段时间内的阶段性低点。
从均线系统来看，目前大盘均线系统仍呈现空头排列，虽然5日均线已开始走平，但面临长期均线的层层压制，并且成交量出现萎缩，上升动能不会太强。因此对反弹高度应持谨慎态度，短暂反弹之后可能再度调整。从近期的K线组合来看，阴多阳少的K线组合表明市场的弱势依然没有改变，市场在这样持续缩量的过程中将继续进行调整。
从大盘形态来看，后市有可能演绎出两种形态，一是双底形态，二是复合底形态。本周连续缩量的大盘走势表明调整还远未结束，因此，笔者认为双底很难成立，构筑复合底的可能性较大，以调整修复技术指标及形态，并消化上档套牢筹码，这些过程需要时间和空间，不是一朝一夕就能完成的。
综合以上分析，目前大盘仍处于急跌后的恢复期，大盘仍然在多条长期均线的下方，属于弱势震荡区，在没有突破之前，必须以时间才能换空间。预计短线会以争夺年线为主，投资者期望不宜过高。（路冬霞）
来源：中国证券报
