如果说“4.24”以来的反弹行情要比人们的预期弱一些的话，那么本周二的行情则要比人们想象的强。客观来说，目前市场环境很不理想。四月CPI为8.5%提示现在国内的通胀压力仍然很大，同时也让投资者对于CPI何时能够真正回落产生了更大的担忧，央行宣布今年第四次提高准备金率则显示宏观调控进一步趋紧。问题还在于，今年以来央行一直使用数量手段，通过调整准备金率来收缩流动性，如果5月份的CPI指数仍然居高不下，没有表现出明显的回落势头，那么有没有可能提高利率呢？与此同时，发生在四川汶川的强烈地震成为当前的一个焦点问题，对股市也会造成很大影响，在投资者心理上也可能形成阴影。在这样的背景下，股市如果有较大的下跌也是不奇怪的。
不过从昨日盘面来看，市场还是很平稳地接受了CPI高企、准备金率提高以及大地震发生的现实，没有因此而出现大的恐慌。应该说这与人们对CPI高企已经有相应的思想准备、对提高准备金率也有所预期以及有关大地震的信息披露及时而完整有密切关系。同时，“4.24”以来的行情相对温和，特别是5月以后第一周的冲高回落，抑制了进一步深幅回落的空间。市场在面对有所预期的利空与突如其来的灾害事件冲击时，表现出了某种抵抗力，无疑，这是本周二大盘走得比预料要强的最主要原因。
既然市场走势还算可以，那么此后会不会马上展开反弹行情呢？股市中确实有跌不下去就会涨的特点，但在目前情况下，出现这种可能的概率并不大。昨日最活跃的是水泥、医药板块，显然是在炒作抗震救灾板块，而大家冷静想想就会知道，这种行情是不可能持续的。而且，四川、重庆地区的很多上市公司股票周二并没有交易，其中不可避免会有一些公司受到地震影响，其复牌会不会对大盘构成压力也必须考虑。此外，灾后重建必然带来新的需求，而这同时也是抬高CPI的因素。
来源：申银万国
