国元证券：稳定预期带来一定生机

　　从18年A股历史数据来看，当整个市场所有上市公司以上年计算的静态市盈率落到20倍以下的时候，是一个历史性的低点。以市净率的历史统计数字来看，A股平均市净率一般在3倍左右，暂且认定这是产业资本和金融资本博弈的平衡点。当上证综指4月18日收盘于3094点的时候，静态市盈率仅25倍，静态市净率为3.74倍，这也就意味着该点位离历史性最低点仅两成距离，可惜4月30日时这两个指标均上升到离底部已有33%的位置了。
　　4月份市场在政策指引下出现逆转，但利好无法根治市场筹码和资金供求失衡的主要矛盾，因此只能定义为一个中级反弹，当然也给5月行情带来一定生机。投资者应密切留意4000点、4200点和4300点这三个阻力位，谨慎对待今年第一次也是最后一次大级别的反弹行情。行业配置方面，我们认为，景气指数环比出现上升的交通运输行业可以适当关注。

来源：国元证券