国海证券：无法改变基本趋势

　　3000点关前，政策“救市”利好频频，多方将会借政策利好乘胜追击，报复性反弹可期。从技术面看，大盘超卖相当严重，超跌反弹要求强烈。统计显示，今年以来，截至周二，沪深指数分别累计下跌40％和37％。剔除今年新上市个股，按复权价格计算，今年以来共有超过1400只个股出现下跌，区间跌幅超过30％的个股超出1000只，其中超过20只个股区间跌幅超过60％，占比接近18％的个股比年初时的价格打了五折。
　　从政策面看，政策“救市”利好将会加剧大盘反弹的力度。最近一周，政策“组合拳”频密出手，中国证监会20日发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，限制大小非（股改后限售股票）解禁，23日国务院又通过《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》两项针对证券公司的规范制度。这些政策利好对于市场信心的恢复和人气的聚集会产生更为直接的效果。
　　但投资者对这一重大利好消息仍需抱以“理性的乐观”。从历史经验可知，在过去18年中，A股证券交易印花税率一共被调整过6次，也就是说，平均每3年调整一次。事实上，每一次调整都只能带来一个“短暂”的市场效应，并同时会加大市场动荡。降低印花税率仅是加剧大盘反弹的速度及力度，但它却无法改变市场运动的基本趋势。
　　从目前情况来看，影响股市运行的内外因素，包括美国次贷危机的影响，上市公司业绩增速的回落以及资金供求等都没有发生太大的改变。故投资者对反弹不可期望太高，预计上证指数3800点至4000点区域将对大盘反弹构成较大的压力。

来源：国海证券